近期，受现货成交量季节性回落影响，螺纹钢降库速率明显放缓。期货1910合约价格在焦炭、铁矿石等原材料价格快速回调的带动作用下，自3900元/吨上方回调200多元/吨，1910合约与2001合约价差也由前期的近300元/吨收缩至250元/吨左右。不过，现货价格回落幅度明显小于期货，促使螺纹钢南北方基差均上升至350元/吨以上。随着淡季需求利空影响得到消化，再加上低库存逐步显现，预计螺纹钢1910合约将面临低库存、高基差的格局，价格再次企稳向上的可能性较大。这将推动1910合约与2001合约价差再次扩大。尤其随着主力资金移仓及交割月的临近，预计1910合约与2001合约价差将进一步扩大，给投资者提供了正向套利的操作空间。
需求透支和需求惯性的分歧增加了黑色内盘的演绎性和波动率，市场担忧比如对拿地和销售对房地产的约束和传导，以及流动性冲击等在加剧。但目前我比较倾向三季度建材消费韧性仍在，新开工出现负增长概率较低，其他外部性暂不赘述。
能否破60日线：3680附近大概是近期的60日线，具备一定的电炉成本支撑预期，前期废钢性价比较低，也出现了偏好上抑制的情况，但现阶段长短流程螺纹毛利依然尚可，还难因此出现明显减产。所以我认为淡季逻辑还会随着实际需求下滑和贸易偏好减弱继续运行，但螺纹需求下滑速度和电炉当量相比的支撑还是有预期在的。
相比之下热卷(3589,30.00,0.84%)压力可能更大一点，需求下滑确定性更强，不过目前盘面3550附近的长流程成本支撑博弈也更加明显。螺虽然是锚，但短期核心矛盾的点可能并不在螺纹品种本身，现货加速下跌后，螺纹不论成本坍塌与否， 价格估值对应消费韧性和贸易偏好仍有一定支撑。
统计数据显示，今年上半年焦煤、焦炭和铁矿石期货日均成交量分别为11.35万手、24.80万手和119.66万手，日均持仓量分别为13.18万手、18.72万手和86.61万手，保持较好的市场流动性。焦煤、焦炭和铁矿石期货法人客户日均持仓量占比分别为41%、33%和45%，市场结构日趋完善。
调研中有企业称，在采购铁矿石过程中，已开始探索用“期货+基差”交易方式，与贸易商确定铁矿石现货价格。相对于现货指数而言，期货市场提供的价格参考更加公开、透明、连续，并且对企业风控和定价意义重大，真正实现了期货保护现货、现货促进期货的良性循环。
“原料需求方和成材供应方可结合实际情况，择优成为基差制定方或点价方，选择灵活的点价期与交货期，促进全产业贸易模式优化和完善，为生产企业进行风险管理、利用期货工具拓展经营模式提供新路径。”
虽然一些东南亚钢铁生产商成功地从当地政府那里申请到了一定的贸易保护措施，但这些措施在很大程度上并不能阻止进口钢铁流入该地区。同时，各钢铁生产大国，特别中国、日本和韩国的钢铁生产商将持续对该地区的钢铁制造业进行大量投资。据报道，外国资本介入东南亚钢铁行业可能会对本地区钢厂的发展不利。本公司长期销售镀锌管、镀锌方管、大棚管、镀锌无缝钢管、薄壁镀锌管、热镀锌管、非标镀锌方矩管、镀锌异型管等产品。
人们普遍预计，未来几个月，远东供应商（尤其是中国）可能会下调对东南亚地区的出口报价，该地区的钢铁价格也将因此面临下行压力。从长远来看，在大多数钢铁消费国需求增长迟滞的情况下，东盟地区将继续成为对传统钢铁出口国具有巨大吸引力的目标市场。
